18日隔夜沪铝主力2401收盘报18925涨60，LME三月铝收盘报2282涨41；现货方面，18日SMM华东现货铝锭报18900涨130升水30涨110。铝价大涨，需求弱预期下，持货商逢高出货了断心情上升，无锡商场成交均价下调贴水20，佛山商场现货成交均价贴水10至贴水40。微观方面，美联储会议定调下一年将大幅降息，纽约联储总裁称考虑降息还为时过早，淡化华尔街商场推测；周四，国家计算局发布11月经济数据，11月国内各项经济指标根本相等，因上一年基数较低，实践增量有限。供给方面，云南本轮枯水期减产约115万吨；白音华铝电二期20万吨10月底投产，估计12月中旬完成达产。截止至12月10日，中泰期货调研计算国内电解铝运转产能在4212.35万吨，较上星期同期添加2万吨。库存方面，铝锭库存降幅放缓，铝棒库房存储下降，18日周一SMM铝锭库存报47万吨，较上星期四下降1.3万吨；同期钢联铝棒库存9.25万吨，较上星期四下降0.5万吨。进出口方面，11月出口有所改善。海关总署最新多个方面数据显现，11月我国出口未锻轧铝及铝材48.96万吨，环比添加约5万吨；1-11月累计出口518.52万吨，同比下降15.3%。10月我国进口未锻轧铝及铝材35.10万吨，环比添加约2万吨；1-10月累计进口239.33万吨，同比添加27.5%；沾沾自喜，10月份进口原铝21.6万吨，环比9月20.1万吨添加1.5万吨，1-10月累计进口117.2万吨，同比添加69万吨。本钱方面：阳极价格继续回落，电解铝本钱相对来说比较稳定，赢利高企。据阿拉丁得悉，山东某铝厂2023年12月预焙阳极收购基准价环比11月跌落100元/吨，履行现货价4028元/吨，承兑价格为4045元/吨。铝逻辑及战略主张：铝锭库存水平近7年新低，且库存仍继续去化，显现现货需求微弱，价格支撑较强，主张逢低做多。氧化铝方面，18日隔夜氧铝主力2402合约收盘报2922涨4，山西三网均价报3010涨8，沪铝心情转好，氧化铝期货修正贴水。本钱端，依据阿拉丁数据，11月全国氧化铝加权均匀彻底本钱为2642元/吨，环比降38元/吨，赢利状况有所改善，山西河南等地高本钱产区赢利仍旧偏低，每吨仅有百元左右；近期矿石供给严重，价格有所上涨，烧碱价格回落，煤炭价格平稳，全体本钱添加。供需方面，需求下降，因云南电解铝限电减产根本执行，近期已减产约115万吨，一起内蒙古白音华铝电投产20万吨，南北供需再度分解；供给方面，近期氧化铝供给全体仍受限较多，产能神出鬼没有限，工厂例行检修产能不少，因矿石供给缺乏和冬天重污染气候减产压产状况较多；一起，山西非煤矿山安全查看导致吕梁区域矿山停产较多，矿山供给严重约束氧化铝出产。库存方面，阿拉丁( ALD)本周调研计算:截止到本周四( 12.14)，全国氧化铝总库存量约为448万吨，较上一周下降3.2万吨。沾沾自喜电解铝工厂、氧化铝厂、港口库存均小幅下降，堆场/站台/在途数量有所添加。氧化铝逻辑及战略主张：氧化铝出产不稳定，供给仍旧偏紧，工厂挺价心情较浓；仓单库存压力平缓，期价大贴水可适当逢低买入。